一份据称来自俄罗斯克里姆林宫内部的绝密备忘录突然曝光，内容震撼全球金融圈。 这份文件显示，俄罗斯正在考虑一个惊人的政策转向：以重返美元结算体系为核心筹码，向特朗普政府抛出橄榄枝，寻求建立广泛的经济伙伴关系。 这意味着，过去几年高举“去美元化”大旗的莫斯科，可能正在酝酿一场地缘经济领域的180度大转弯。
这份备忘录由彭博社在2026年2月12日独家披露。 文件在今年起草，并在俄罗斯高级官员之间传阅。备忘录详细列出了俄美两国在结束乌克兰战争后可以合作的七个潜在领域，每一项都堪称重磅。
最核心的条款是俄罗斯愿意在特朗普政府框架下，重返美元支付体系，重启美元结算通道。 具体来说，俄罗斯考虑在能源交易中恢复使用美元计价和结算。 这对市场来说是一个颠覆性的信号，因为自2022年俄乌冲突全面爆发以来，美国及其盟友利用对美元交易的控制权对俄罗斯实施了大规模制裁。 普京多年来一直试图减少对美元的依赖，主要与中国、印度合作开发替代货币和结算系统。
备忘录列出的合作领域远不止金融。 第一点是关于长期航空合同，帮助现代化俄罗斯的商用飞机机队，甚至可能允许美国公司参与俄罗斯的飞机制造。 第二点聚焦石油和液化天然气项目，包括开发深海和难开采储量，并承诺对美国公司过去的损失进行补偿。
第三点明确要为美国公司重返俄罗斯消费市场提供优惠条件。 第四点涉及核能领域合作，包括人工智能相关项目。 第五点就是重返美元结算体系的核心条款。 第六点提出在锂、铜、镍、铂等关键原材料方面开展联合投资与生产。 第七点则是双方共同推动化石燃料，对抗所谓的“绿色意识形态”和低排放解决方案。
所有这些合作都有一个明确的前提条件：双方必须就结束乌克兰冲突达成协议。 文件指出，一旦达成和平协议，俄罗斯与美国的经济利益将在这些领域交汇。 美国方面已经提出，作为任何和平协议的一部分，将逐步解除对俄罗斯的制裁——这是俄罗斯重新以美元进行交易的必要第一步。
消息曝光后，全球金融市场立即做出剧烈反应。 黄金价格在短时间内大幅下跌，一度失守每盎司4800美元的关键心理位。 白银跌幅更为惨烈，急挫近20%。 市场分析认为，俄罗斯若重返美元体系，将动摇黄金作为避险资产和对冲美元信用风险的核心逻辑。 因为这意味着全球最大的能源出口国之一可能重新拥抱美元，地缘政治风险预期随之降温。
这种市场反应并非偶然。 过去几年，黄金牛市的核心叙事之一就是“去美元化+地缘避险”。俄罗斯受制裁后疯狂囤积黄金，中国、印度、土耳其等央行也加速购金，推动金价从1500美元/盎司飙升至历史高位。 俄罗斯如果大规模重返美元结算，等于直接打脸“去美元化”叙事。
就在彭博社报道发布前一天，乌克兰总统泽连斯基在一次闭门吹风会上已经透露了类似信息。 他表示，乌克兰情报部门获取了一份被命名为“德米特里耶夫方案”的俄美经济合作文件。 这个方案以俄罗斯谈判代表基里尔·德米特里耶夫的名字命名，他是俄罗斯主权财富基金负责人，也是普京的亲密盟友。
泽连斯基透露，这个方案涉及资金规模高达12万亿美元。 这个数字令人震惊——它超过俄罗斯2025年国内生产总值2.7万亿美元的四倍多。 方案的具体内容与后来曝光的备忘录高度吻合，都强调能源合作、矿产开发、制裁解除等议题。
2026年2月13日，俄罗斯方面首次对这份方案做出公开回应。 克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫在被问及时，并未否认其存在。 他将其描述为共同经济利益的自然延伸。 “这篇美媒的文章解释了一些相当明显的事情，”佩斯科夫说。 “当然，我们正在提议合作。 当然，两国的公司都对此合作有潜在兴趣——所以就有了合资企业。 ”
佩斯科夫补充道，俄罗斯并未拒绝使用美元——是美国对使用该货币施加了限制。 他的回应标志着莫斯科首次公开承认，与华盛顿正在讨论经济合作提议。 考虑到白宫拒绝确认此类会谈，这是一个重大转变。
熟悉该备忘录的西方官员表示，其中一些提议似乎专门旨在加深美国与乌克兰欧洲盟友之间的分歧。 另一些则是附带巨大潜在数字的远期承诺，可能用来吸引美国总统达成协议，但最终未必兑现。 由于讨论的是私人文件，这些官员要求匿名。
备忘录指出，重返美元体系将有助于俄罗斯扩大其外汇市场，并降低国际收支的波动性。 对美国而言，该文件认为此举将进一步巩固美元作为全球储备货币的地位，并可能通过拉平中美之间的能源成本来减少全球贸易失衡。
这份文件的曝光时机值得玩味。 2026年1月底至2月初，俄罗斯总统普京的特使基里尔·德米特里耶夫，在美国佛罗里达州和阿联酋阿布扎比与美方代表进行多次密谈。 期间，他提交了这份七点计划。 美国方面为俄乌和谈设定了一个最后期限：2026年6月。
泽连斯基在2月6日的记者会上证实了这份方案的存在。 他表示，乌克兰情报部门获取了相关文件。 泽连斯基透露，美国正在讨论分阶段解除制裁，作为潜在和平协议的一部分。 他警告说，任何涉及乌克兰的安排都不能违反乌克兰宪法，乌克兰不会支持在没有其参与的情况下达成的任何潜在协议。
市场对这份文件的反应持续发酵。 2月13日，黄金走了一个跌势行情，亚盘开盘波动不大，基本在5050-5080美元区间震荡。 直至凌晨美盘，黄金一波大跌跳水200美元，最低到了4877美元。后续快速回温，收回部分跌幅。 最终金价收盘于4920美元，日线收于一根大阴线。
分析师指出，黄金暴跌有两大非传统驱动因素。 其一，AI恐慌触发科技股踩踏，程序化交易与杠杆头寸为弥补股市亏损而抛售流动性最佳的黄金头寸，算法模型放大了波动。 其二，地缘风险溢价出现边际性退潮，特朗普释放美伊有望“一个月内达成协议”的信号，白宫确认进一步放松对委内瑞拉制裁，俄罗斯重返美元结算体系的备忘录亦微妙压制了避险情绪。
这份备忘录的核心逻辑很清晰。 俄罗斯承认，彻底“去美元化”让外汇市场萎缩、国际收支波动加剧、经济复苏受阻。重返美元体系，能让俄罗斯重新接入全球金融主干道，降低波动、吸引资本、扩大市场。 对美国而言，则强化美元霸权、平衡中美能源成本、为美企创造巨额机会。
备忘录中的一些条款被认为精准对接了美国的战略短板。 允许美企参与北极破冰船队现代化，瞄准的是美国在北极航道话语权的缺失。 提议共建能源合资企业开发大陆架油田，实则契合美国能源企业对新勘探区域的渴求。 而联合生产锂、铜等战略原材料的条款，更是直击全球新能源产业链的核心痛点。
方案中“推动化石燃料作为低排放政策替代选项”的表述，与美国共和党一贯的能源政策主张高度契合，被外界解读为针对特朗普政府的“精准示好”。 特朗普讲反对新能源，搞化石能源，俄罗斯就迎合。 特朗普讲强美元，控制美联储，俄罗斯就跟。 特朗普讲重新搞制造业，俄罗斯就搞原材料。特朗普讲AI领先，俄罗斯也可以合作。
但光鲜的合作蓝图背后，是难以逾越的现实鸿沟。 首先从经济体量来看，俄罗斯2025年GDP总量仅2.7万亿美元，即便将其全球领先的稀土、锂矿等资源全部折现，也远不足以支撑12万亿美元的合作规模。
更关键的是，全球关键矿产市场的最新动态让这份合作充满变数。 根据国际能源署2025年5月报告，2024年全球锂价已较峰值下跌超80%，镍、钴价格跌幅也达10%-20%，关键矿产投资增速从14%骤降至5%。在这样的市场环境下，美国企业是否愿意投入巨额资金参与俄企合作，本身就是巨大疑问。
俄罗斯的经济格局已在制裁中完成“向东转”的深度调整。 2025年俄中贸易额达到2281亿美元，俄罗斯对华贸易顺差同比增长50%至215亿美元。西伯利亚力量天然气管道、远东粮食出口码头等基础设施均围绕中国市场建设，能源出口、贸易结算的东方依赖度已超过70%。
此时要掉头向西方开放市场，意味着要重构整套产业链与基础设施。 仅能源运输通道的重建就需要至少数万亿美元投资，这对于财政承压的俄罗斯而言，几乎不具备可操作性。 俄罗斯2025年的经济仅增长1%，这比2024年要低很多，面对乌克兰战争的影响俄罗斯经济复苏艰难。
莫斯科之前发布的预算信息显示，石油和天然气收入已经跌至5年来的最低水平。 自2022年俄乌冲突爆发以来，油气行业和很多企业都受到了欧美的制裁。俄罗斯因乌克兰冲突加大对军队的开支，最初曾刺激了该国的经济增长，并使莫斯科得以打破那些认为俄经济会崩盘的预测。 但是开支的增加也抬高了通货膨胀，这对国内生产总值的实际增长构成了压力。
有些企业则抱怨称，抵制物价上涨的加息导致借贷成本过高。 普京在2026年首次就经济问题召开的会议上表示，2025年俄罗斯国内生产总值增长了1%。 这一增速低于此前水平。 普京指出，GDP增速放缓属意料之中，它甚至是人为调控的结果，目的是降低通货膨胀。
普京表示，俄罗斯实施经济结构调整计划的重大成果应在2026年初步显现。 他指出，国家需要恢复经济增长速度，改善营商环境，并通过重点提高劳动生产率来增强投资活力。 相关措施已纳入2030年的经济结构调整计划。要按计划有条不紊地执行，确保在2026年就能初步看到显著成效。
普京还强调，俄罗斯政府应在恢复国内经济增长速度和抑制通胀方面取得显著成效。 在多个行业面临人才短缺的背景下，提高劳动生产率是当务之急。 为此，要更加积极地引入人工智能领域的现代系统和解决方案。
这份备忘录的曝光，正值全球贵金属市场经历剧烈波动时期。 2026年伊始，国际贵金属市场上演“过山车”行情。 国际金价在延续前两年涨势基础上，1月底一度飙升至超过每盎司5600美元的历史巅峰，随后在短短数日内大幅跳水，累计跌幅一度超过20%。
市场分析人士表示，尽管地缘政治、美元汇率、利率水平等通常是影响金价的主要因素，但在不同历史周期，这些因素对金价的影响力也在发生变化。 当前黄金持续受到追捧，本质上反映全球市场对国际货币体系和地缘政治局势的重估。 黄金已不仅是投资资产和临时避险工具，而是应对长期不确定性的战略储备。
本轮金价上涨周期呈现出新特征。 瑞银集团贵金属策略师认为，市场正处于结构性转变节点，过去主导金价的实际利率逻辑效力减弱，避险属性与信用重估成为双重驱动力。 在全球债务规模处于历史高位的背景下，黄金作为不依赖主权信用承诺的资产，其抗风险属性被放大，定价机制正从成本定价转向风险定价。
世界黄金协会研究部门负责人认为，2026年以来黄金价格的波动反映了宏观共识预期的“共振”。随着全球债务规模突破关键阈值，黄金与传统资产的低相关性使其成为机构投资者结构性配置的重要一环，而非单纯的应急工具。
进入2026年，国际市场呈现出“强美元”与“强黄金”并存的现象。 在传统理论中，美元走强通常抑制金价，但今年以来两者相关性明显减弱。 分析人士认为，这表明金价正在多重因素作用下寻找新的动态平衡。
道富环球投资管理公司黄金策略师指出，市场定价机制正在适应新的现实，黄金表现出更强的独立资产属性。 即便美联储维持当前货币政策，只要全球宏观环境中的不安全因素依然存在，金价的底部支撑就依然稳固。 市场正在形成一种“防御性增长”的配置策略。
高盛商品研究团队在近期报告中也表示，来自私营部门和新兴市场的多元化需求正在对冲政策风险。 当前买盘不仅是基于价格交易，更多是针对全球政策不确定性的对冲。 该机构上调了2026年年底的金价预期，认为只要全球政策风险未见明显消退，这种由多方力量博弈形成的动态平衡将推动价格重心继续上移。
除市场投资逻辑变化外，全球央行在黄金市场中的角色转变也是支撑本轮金价的重要因素。多项数据显示，近年来全球央行已从过去的黄金净卖方转变为净买方，且购金行为呈现出长期化趋势。
摩根大通大宗商品研究数据显示，2026年全球央行购金量预计将维持在约755吨的高位，这一水平远高于2022年之前的历史均值。 该机构大宗商品研究主管分析说，官方层面持续买入为金价提供了有力支撑。 这种转变反映了各国在当前地缘政治背景下对储备资产安全性的重新考量，增加黄金储备已成为一种战略性防御手段。
世界黄金协会此前发布的调查结果也印证了这一趋势，多数受访央行表示计划在未来一年内增加或维持黄金储备。 分析人士认为，在多边贸易体系面临不确定性的环境下，黄金作为无对手盘风险的实物资产，其战略价值被重新评估。
综合来看，2026年国际金价高位运行，是全球经济治理体系转型期的一种市场映射。 美国银行分析报告预测，在全球地缘政治格局和主权信用体系进入新的稳定期之前，黄金的溢价效应不会迅速消退。 当前金价走势表明，黄金的功能正从单纯的金融投资工具向国家经济安全的战略基石回归。
在新的全球增长引擎确立或国际合作达成新共识之前，黄金将继续作为对冲不确定性的重要工具，其价格波动也将持续反映全球政治经济格局的变化。 俄罗斯备忘录的曝光，只是这个复杂棋局中的一步试探性落子。
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